Илеана Каравати (настоящее имя актрисы) родилась 23 сентября 1956 года в итальянском Вересе. С детства Лилли отличалась эффектной внешностью. В 18 лет Карати выиграла конкурс красоты в Калабрии, получив звание «Мисс элегантность». Эта победа стала отправной точкой в ее карьере модели. Лилли начала работать манекенщицей в Милане. В 19 лет Карати одержала победу на престижном национальном конкурсе красоты «Мисс Италия». Лилли стала первой вице-мисс. После этого одна из самых красивых девушек Италии решила покорить кинематограф. В 19 лет она дебютировала в кино – в комедии «Под каким ты знаком?» (1975). Через год она сыграла главную роль в эротической комедии «Учительница естественных наук» (1976) – Карати воплотила на экране хрестоматийный образ сексапильного педагога Стефании Марини, которая стала объектов вожделения своих собственных учеников. Опыт участия в секс-комедии оказался удачным, и следом Лилли стала героиней множества фильмов подобного толка. Своими блестящими внешними Карати впечатляла зрителей в таких фильмах, как «Squadra antifurto» (1976), «Соседка по парте» (1977), «Адвокат зла» (1977), «Полицейский гонщик» (1977).
После этого Лилли Карати поучаствовала в съемках не только секс-комедий, но и детективов, мелодрам и драм.
В 1978-ом году особую популярность ей принесла работа в ленте Фернандо Ди Лео «Когда тебе двадцать». Карати сыграла роль феминистки Тины, которая вместе с подругой Лией путешествуют по Италии в поисках сексуальных приключений и попадают в разные приключения, в том числе, в коммуну хиппи, где они оказываются в руках головорезов. Эта лента была показана на кинофестивале в Венеции и прославила Лилли Карати среди искушенной публики. Правда, это случилось только в 2004-ом году, когда ленту представили в ретроспективе «Тайная история итальянского кино». Также картина известна своей короткой, но яркой лесбийской сценой между двумя актрисами – Лилли Карати и кинозвездой 1970-ых, Глории Гвида.
Лилли также снялась в откровенной фотосессии на страницах итальянских мужских журналов, таких, как «Playmen» и «Albo Blitz».
После 25 лет красавица всерьез увлеклась наркотиками. Постоянная нужда в дозе доводила девушку до безумия. В конце концов, ради пагубного пристрастия, Лилли Карати была вынуждена согласиться сниматься в «фильмах для взрослых». Карати приписывают участие как минимум в пяти порнографических видео.
Ей так и не удалось справиться с наркозависимостью. В 1990-ых года Лилли Карати ушла из общественной жизни.
Последним фильмом с Лилли стала картина «Шлюха» (1990), в которой актриса появилась в 34 года. Карати исполнила главную роль нимфоманки Джины, которая ради своего дяди становится проституткой, которую подсылают к судье.
После того, как итальянка исчезла с экранов, она долгие годы не могла побороть свою пагубную страсть к наркотикам. Карати совершила несколько попыток самоубийства. В 2008 году после лечения от наркозависимости Лилли появилась в ряде телешоу, которые рассказывали о ее частной жизни и ее киноработах 70-х - 80-х годов. В 2009 годы она вернулась на экраны, сыграв роль матери мальчика в одном из телесериалов итальянского телевидения. Однако громкого возвращения так и не случилось.
У актрисы было много романов. Она была близкой подругой кинорежиссера Паскуале Феста Кампаниле, лауреата Каннского кинофестиваля.
