Действие картины развивается в наши дни. Пожилая Маргарет Тэтчер обсуждает британские новости с Дэнисом, своим мужем. Прислуга, вошедшая в комнату, обнаруживает, что женщина находится в ней одна. Бывший премьер-министр на протяжении нескольких лет больна: ей видится умерший супруг и вспоминаются события давно минувшего прошлого. Среди этих обрывков присутствуют и становление Тэтчер в качестве политика, и свадьба, и карьерный рост.
Железная леди не может найти себе места на пенсии: она не выходит из дома сутками и практически ничем не занимается. Сын Маргарет проживает в Южной Африке, а любимая дочь практически не уделяет матери внимания, лишь изредка заезжая в гости. Женщина вспоминает свою юность: дружбу с политиком Эйри Нивом, погибшим в 1979, вступление в Консервативную партию, смену имиджа и голоса, предшествующую вступлению в должность премьер-министра. Среди флэшбэков можно увидеть также забастовку шахтеров, победу во Флоклендской войне и потопление аргентинского крейсера, взрыв отеля «Гранд» и чудесное спасение Тэтчер и Дэниса, падение Берлинской стены и переворот в партии, ставший причиной отставки железной леди.
Чтобы избавиться от мучительных галлюцинаций, Маргарет упаковывает вещи мужа и отдает сумку, чтобы он мог уйти. Испугавшись одиночества, женщина зовет любимого обратно, но он покидает ее навсегда. Отпустив Дэниса, Тэтчер моет его чашку.
