В Парижской опере происходят страшные события: погибает местный осветитель, люстра обрушивается на полный зрительский зал, неожиданно для всех меняется дирекция, а примадонна теряет голос.
Новая певица Кристина, которую взяли на «звездное» место, демонстрирует удивительный талант. Однако она начинает слышать Призрака Оперы, зовущего девушку встретиться в подземелье.
На балу Призрак является в маске. Он забирает Кристину в свое подземелье и держит девушку в плену. Дирекция в ужасе, к тому же ее постоянно преследуют письма с угрозами, в которых похититель сообщает о своем намерении завладеть всей территорией.
Постепенно молодая женщина проникается к своему пленителю сочувствием, и однажды решается сорвать с него маску. Под ней скрывается обезображенное лицо, которое панически пугает певицу. Теперь судьба девушки предрешена – Эрик (именно так он ей назвался) желает оставить ее в подземелье навсегда.
На поиски Кристины отправляется влюбленный в нее виконт. Вместе с полицейским он обыскивает катакомбы и попадает в расставленную Призраком ловушку. Но толпа, приближающаяся к опере, вынуждает мужчину бежать, бросив свою пленницу.
Весь Париж охвачен азартом охоты, в результате которой Эрик вновь появляется возле своих катакомб. Призрак поднимает вверх руку и толпа, не знающая его намерений, отшатывается назад. С жуткой улыбкой он разжимает пустой кулак и принимает смерть.
