Сюжет фильма «Фантом убийцы» (2025) разворачивается в Шанхае 1932 года, в период политической нестабильности и японской военной агрессии. В центре истории оказывается группа патриотов, которые ведут подпольную борьбу против захватчиков и их пособников. Они формируют специальный отряд, целью которого становится ликвидация коллаборационистов и проведение диверсий против врага.
Одним из ключевых героев становится Чжан Мубай — лидер сопротивления, действующий скрытно и решительно. Во время одной из операций он сталкивается с криминальным авторитетом по имени Цзинь Юаньбао. Несмотря на разное происхождение и образ жизни, между ними возникает союз. Гангстер оказывается неравнодушен к судьбе страны и поддерживает борьбу против японского влияния.
Главной задачей героев становится устранение японского военного стратега Курокавы, который играет важную роль в планировании дальнейшего вторжения в Китай. Ради этого участники операции разрабатывают сложный план и действуют под прикрытием, в том числе используя маскировку и ложные личности. Однако миссия осложняется тем, что противник усиливает меры безопасности, а в рядах самих участников появляется предатель.
Попытка выполнить задуманное приводит к череде опасных событий. Герои попадают в ловушки, устроенные японской разведкой, подвергаются преследованию и пыткам, но им удается вырваться, устроив взрыв и уничтожив часть вражеского арсенала. Эти события подталкивают их к решающему шагу.
Параллельно развивается линия народного сопротивления. После гибели одного из союзников, связанного с преступным миром, его похороны посещает огромное число людей, что перерастает в протест против оккупации. Общество постепенно вовлекается в борьбу, и действия небольшой группы начинают приобретать масштаб общенационального противостояния.
Кульминация наступает, когда герои используют хаос и массовые волнения, чтобы завершить свою миссию. В ходе столкновений им удается устранить ключевых представителей японской стороны, включая самого Курокаву. Однако победа имеет свою цену: многие участники операции погибают, жертвуя собой ради общего дела.
